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?? 《短期融资券管理办法》公布至今已3月有余，各家银行的信贷人员似乎还在重复着与往日相同的事情：寻找正在准备融资的大型企业（最好是国企），然后说服该企业在本银行货款——在短期融资券推出后，传统的公司信贷模式似乎没有发生丝毫改变。然而，这仅仅是表面现象，在银行看似平静的表面背后，一股巨大的暗潮已经开始涌动。
????近日，一位国有银行上海分行行长向笔者透露，该行总行行长日前专程来沪拜访一家上海国企，而这位行长此行的目的则是说服该国企不要提前偿还5年前向该行所借的一笔高达数十亿元的长期贷款——这家上海国企提前还贷的原因，就是已经找到了财务成本更低的融资途径：短期融资券。
????根据央行今年5月24日发布的《短期融资券管理办法》，具有法人资格、符合相关规定的非金融企业都可以按照办法中规定的条件和程序，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。这种短期融资券的利率可以低达3%以下，而现行银行1年期贷款利率则为5.58%,在扣除掉银行的承销等发行费用后，利差仍然可以达到1%以上。以企业发行一年期融资券50亿元为例，降低的财务成本可达到5000万元以上。尽管目前办法规定短期融资券的期限最长不超过1年，但据知情人士透露，央行正在酝酿出台规定，允许符合资格的企业多次发行短期融资券。而这样一来，短期融资券已经与银行中长期货款没有本质区别。
????同样是大额融资，但利率却要低1个百分点以上，在有了短期融资券这把利器以后，大型企业显然将逐渐失去对贷款的兴趣，而国内的银行业也将由此受到革命性冲击。
????在短期融资券出现后，大型企业，尤其是非常具备发行条件的大型国企必然将迫不及待地甩开依赖了几十年的银行贷款。此次上海国企提前还贷的急切已经说明了银行的尴尬——作为国有银行的一行之长，为了避免每年数千万的利息收入损失，却只能通过危机公关的方式解决短期融资券出现后的困境。而据了解，提前还贷的案例不仅仅发生在上海，北京等其他地区的银行也都出现了多家大型国企集中提前还贷的景象。
????据统计，从5月24日推出到7月25日的短担两个月里，全国范围内共发行的短期融资券已经高达229亿元。而据知情人士透露，目前央行将今年短期融资券的发行规模确定为1500亿左右，明年将逐步放大到5000亿的水平。
????实际上，在欧美等国家的成熟金融市场中，大型企业很少通过银行的贷款来解决融资问题，债券市场与股票市场才是其最佳的融资场所，银行真正合适的贷款对象是中小企业。不过，遗憾的是，一直以来国内的商业银行却都习惯于向风险小、贷款额高的大型企业发放贷款。随着短期融资券市场的逐步发展壮大，银行将不得不把重心转向中小企业的信贷市场，并逐步提高对中小企业风险控制的能力。实际上，银监会近期以来不断敦促国内各家银行要做好小企业信贷工作，也正是出于这个原因。
????随着短期融资券的出现，中资银行原有的信贷结构将不得不做出调整：从以往主要依赖大中型企业，逐步转向中小企业。不过另一方面，短期融资券也给银行带来新的机遇。作为企业短期融资券的主要承销商，根据目前的承销费率．银行可以获得总发行额0.5％左右的承销费用。一项新的中间业务收入，由此产生。